中投顾问-LED企业境内IPO指南

中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 LED行业深度分析.................................................................................................................4(一)LED基本概况...................................................................................................................4 (二)LED行业链分析...............................................................................................................4 1.衬底........................................................................................................................................6 2.外延片.................................................................................................................................. 11 3.芯片......................................................................................................................................15 4.封装......................................................................................................................................22 5.LED应用照明......................................................................................................................29 6.LED应用显示屏..................................................................................................................38 (三)LED竞争格局.................................................................................................................40 二、LED行业已上市企业IPO概况分析.......................................................................................42 (一)已上市LED企业主营业务.............................................................................................42 (二)已上市LED企业板块分布.............................................................................................42 (三)已上市LED企业主承销商分布.....................................................................................43 (四)已上市LED企业首发每股摊薄市盈率分布.................................................................44 (五)已上市LED企业发行募集资金及发行费用.................................................................45 (六)已上市LED企业区域分布.............................................................................................45 (七)已上市LED企业上市首日涨跌幅分布.........................................................................46 三、企业境内IPO的好处及基本条件..........................................................................................48 LED企业境内IPO的好处...................................................................................................481.融资角度..............................................................................................................................48 2.竞争角度..............................................................................................................................48 3.发展角度..............................................................................................................................48 4.财富角度..............................................................................................................................49 (二)LED企业境内IPO的基本条件.......................................................................................49 1.LED企业境内主板IPO主要条件............................................................................................49 2.LED企业境内中小板IPO主要条件........................................................................................51 3.LED企业境内创业板IPO主要条件........................................................................................52 四、LED企业IPO关键问题及其处理办法...................................................................................54 募投项目设计的关键问题及其处理办法...................................................................55(六)员工劳动合同的关键问题及其处理办法.....................................................................55 五、LED企业上市前景分析.........................................................................................................56 六、LED企业IPO的准备工作.......................................................................................................58 (一)该不该上市.....................................................................................................................58 (二)应何时上市.....................................................................................................................58 (三)何地上市.........................................................................................................................59 (四)上市应该准备什么.........................................................................................................59 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 企业上市前的综合评估....................................................................................................592.做好企业的内部规范重组..................................................................................................60 3.选择并配合相关中介机构..................................................................................................60 (五)应如何选择中介机构.....................................................................................................60 (六)上市过程企业家心态应是怎样.....................................................................................61 七、LED企业上市的规划实施.....................................................................................................62 (一)上市费用规划和上市团队组建.....................................................................................62 1.上市费用规划......................................................................................................................62 2.上市团队组建......................................................................................................................62 (二)尽职调查及重点问题及其解决方案.............................................................................66 重点问题及其解决方案....................................................................................................67(三)改制重组及重点问题及其解决方案.............................................................................70 1.改制重组..............................................................................................................................70 重点问题及其解决方案....................................................................................................72(四)上市辅导及注意事项.....................................................................................................73 1.辅导对象和辅导目标..........................................................................................................73 2.辅导程序及内容..................................................................................................................73 3.辅导注意事项......................................................................................................................74 (五)申报材料制作.................................................................................................................75 2.申报材料的要求..................................................................................................................75 (六)网上路演、三地推介、询价发行.................................................................................77 网上路演............................................................................................................................772.三地推介..............................................................................................................................78 3.询价发行..............................................................................................................................78 八、中投顾问为LED企业IPO提供的服务...................................................................................80 (一)中投顾问简介.................................................................................................................80 (二)中投顾问发展历程.........................................................................................................80 (三)中投顾问企业上市一体化服务.....................................................................................81 1.上市导向战略规划..............................................................................................................81 2.尽职调查..............................................................................................................................82 3.企业改制上市......................................................................................................................82 4.财务辅导..............................................................................................................................82 5.兼并与收购..........................................................................................................................83 6.IPO细分市场研究...............................................................................................................83 7.IPO募投项目可行性分析...................................................................................................85 8.境外上市咨询..........................................................................................................................86 九、LED企业上市相关法律法规汇总.........................................................................................88 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 LED 企业境内IPO 指南 文/中投顾问 IPO 咨询事业部 LED行业深度分析 (一)LED 基本概况 LED,即发光二极体,是一种能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件, 它可以直接把电转化为光。与传统光源,如白炽灯和节能灯不同,LED 采用电 场发光和低压供电。顶尖彩票_[官网首页]它具有寿命长、光效高、光色纯、稳定性高、安全性好、无 辐射、低功耗、抗震。耐击打等优点,被誉为 21 世纪新固体光源时代的革命性 技术。 LED 按发光管的光颜色分为红色、橙色、绿色、蓝光等,按发光管出光面 特征分为圆灯、方灯、矩形、面发光管、面侧向管、表面安装用微型管等,按发 光强度分布图分为高指向性、标准型和散射型等。按发光二极管的结构分为全环 氧封装、金属底座环氧封装、陶瓷底座环氧封装及玻璃封装等。顶尖彩票_[官网首页] (二)LED 行业链分析 目前中国的 LED 产业价值链涉及了2,000-3,000 家企业。根据中投顾问产业 研究中心的相关研究成果,2010 LED的相关资本开支计划达到了人民币 2,178 亿元;截至 2010 年底,最初计划中的 15.8%(合人民币 343 亿元)得到 了执行和运用。其中,LED 封装产业基地主要分布在以广东为主的珠三角地区; LED 芯片产业几点主要分布在以福建、江西、台湾;LED 下游应用产业基地主 要分布在上海、江苏、河北、辽宁等地区。 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 图1:LED 行业链分布 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 图2:LED 产业基地分布图 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 表1:LED 行业各环节的技术难度 LED 行业各环节的技术难度 LED各环 设计难点工艺难点 需要设备 工艺 步骤 蓝宝石 晶棒的高纯度晶体的一致性 蓝宝石单晶生长炉 蓝宝石衬底 衬底表面图案的设计 衬底表面的平整、均 匀;高端产品包含表 面印制图案的复杂 工艺 晶棒切割机、研磨 LED外延片 外延层的材料选择、 厚度设计、多层间的 界面设计, 最大化内 部光效最高 外延层的纯度、 晶体一致性、 准确厚度控制 MOCVD 繁多LED 芯片 电极和反射镜的设 计,平衡导电性和透 光率,最大化外部光 效率 工艺步骤较多,每个 步骤都必须保证良 氧化炉、刻蚀机、光刻机、金属镀膜设 备、划片机等 繁多 LED 封装 中小功率的封装设计 已有统一标准大功率 封装设计需要解决高 光效、散热好的问题 白光LED 的荧光粉 涂布、良率控制 选机等中等 LED 应用 产品的系统设计,兼 顾功能、成本和美观 质量控制 根据应用领域,各有 不同 中等 1.衬底 LED 外延片衬底材料是半导体照明产业技术发展的基石。不同的衬底材料, 需要不同的 LED 外延片生长技术、芯片加工技术和器件封装技术,衬底材料决 定了半导体照明技术的发展路线。衬底主要包括四元系红黄光 LED 衬底、蓝绿 LED衬底等。为了有效的对 LED 芯片进行支撑,衬底通常都必须具备一定 的机械强度、与外延部分相匹配的热膨胀系数。良好的导电、导热性能对于衬底 来说也十分有利。良好的透光性对于倒装型 LED 芯片封装来说则是必须的。因 此,对衬底材料的选择很重要,通常有以下要求: 衬底与外延膜的结构匹配:外延材料与衬底材料的晶体结构相同或相近、晶格常数失配小、结晶性能好、缺陷密度低;如衬底与外延层的组分接近则为 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 最佳。 衬底与外延膜的热膨胀系数匹配:热膨胀系数的匹配非常重要,外延膜与衬底材料在热膨胀系数上相差过大不仅可能使外延膜质量下降,还会在器件工 作过程中,由于发热而造成器件的损坏; 衬底与外延膜的化学稳定性匹配:衬底材料要有好的化学稳定性,在外延生长的温度和气氛中不易分解和腐蚀,不能因为与外延膜的化学反应使外延膜 质量下降; 材料制备的难易程度及成本的高低:考虑到产业化发展的需要,衬底材料的制备要求简洁,成本不宜很高。衬底尺寸一般不小于 LED衬底 LED衬底材料 GaAs晶体是四元系红黄光 LED衬底材料的最佳选择。GaAs晶片,分半绝缘 和低阻两种。前者主要用于微波器件和集成电路制造,而后者主要用于 LED衬 底。AlGaInP是AlP、GaP、InP 三种III-IV族化合物共同组成的四元化合物,其比 例通常为(Al Ga(1-x) (1-y)P。从晶格结构上看,AlP、GaP、InP与 GaAs均为闪锌 矿结构,而它们的晶格常数差距在 4%之内,匹配相当良好。顶尖彩票_[官网首页]另外,GaP与 AlP 的晶格常数无论在常温还是高温下都几乎完全相等。因此,四元化合物中 Al与 Ga 的比例,即x 的数值,基本与晶格常数的变化无关。而为了能让 (Al Ga(1-x) (1-y)P化合物与 GaAs 的晶格常数完全相等,一般将In在三价元素中 y的数值定位0.5。顶尖彩票_[官网首页]这样,(Al Ga(1-x) )0.5In0.5P的晶格常数在常温与 常温情况下便与 GaAS完全相等。 此外,GaAs 的化学性质十分稳定,无论常温和或高温下都不会与四元系外 延层发生化学反应,其导电性、导热性均良好。另一方面,GaAs 本身也是十分 重要的半导体材料,在微波集成电路、红外线发光二极管、雷射二极管和太阳电 池等诸多方面都有广泛应用,其商业化生产早已大规模进行,在制造成本和制造 尺寸方面优势都很明显。顶尖彩票_[官网首页] 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us LED衬底GaAs 晶体材料厂商 四元系红黄光 LED 衬底 GaAs 晶体材料厂商主要分布在日本。日立电线、 三菱化学和住友电工三家厂商合计全球市场占率为60%以上。这与日系GaAs AXT凭借着超越同行的 VPE 拉晶技术,在欧美市场具有强大的竞争实力。 国内老牌 GaAs 制造商中科镓英、美西半导体和中科晶电,国内市场占有率90% 以上。 GaAs衬底制造厂商的全球市占率分布图 (2)蓝绿光 LED 衬底 1)蓝宝石 GaN 从材料性质上被公认为最具潜力的蓝绿光发光材料, 1992 年日本工程 师中村修二划时代的利用蓝宝石基板制备了 GaN 外延层并顺利实现蓝光 LED 制作之后,蓝绿光 LED 实现了井喷式的大爆发,蓝宝石衬底也顺理成章的成为 蓝绿光 LED 的主流选择。蓝宝石具有制造技术成熟、单片成本低、有化学稳定 性好、不吸收可见光等优点。 2)蓝宝石厂商 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 蓝宝石衬底的制作,分为蓝宝石晶棒制作和晶片切片两个步骤。 从全球蓝宝石晶棒厂商的月产能来看,传统三强中的美国厂商 Rubicon 全球龙头地位,Rubicon和传统厂商俄商 Monocrystal 依然保持了全球领先的地 位,二者市场占有率分别为 29.2%和23.6%,合计已占据全球半壁江山,但传统 三强中的另一厂商京瓷的市场占有率则快速下滑至 14%。替代京瓷原有亚洲市 场份额的,是快速崛起的韩国 STC 和台湾厂商越峰,二者 2010 年全球市占率 已经达到 12.5%和 8.3%,目前利用性价比优势已经基本主导了韩国和台湾市 场。实际上,STC 2010年三季度产能已经超过 Rubicon,其中韩国政府的重 点扶植是重要原因。2011 年预计STC 将稳稳跃居全球之首,全球市占率预计可 23.9%,而Rubicon和Monocrystal 虽然依旧保持前三位臵,但市占率预计将 下滑至18.5%和18.4%。湾厂商越峰11%。 蓝宝石晶片切片领域,则呈现出与上游晶棒拉制截然不同的竞争格局。上游 晶棒拉制的领先企业中,唯老牌厂商京瓷和 Monocrystal 坚持蓝宝石衬底一体化 产业链,基本不直接出售晶棒,而 Rubicon 和新兴厂商 STC、越峰等的蓝宝石 业务均以出售晶棒为主,较少或完全不涉及下游衬底制造。(来源于:华宝证券 研究所) 图4:蓝宝石晶棒生产 2011 年全球市占率分布预测图 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 图5:蓝宝石衬底全球市占率分布(2010) 图6:国内蓝宝石厂商分布 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 2.外延片 LED 外延片是指在一块加热至适当温度的衬底基片(主要有蓝宝石、SiC、 Si 等)上所生长出的特定单晶薄膜。外延片处于LED 产业链中的上游环节,是 半导体照明产业技术含量最高、对最终产品品质、成本控制影响最大的环节。 近年来,下游应用市场的繁荣带动我国 LED 产业迅猛发展,外延片市场也 迎来发展良机。国内 LED 外延片产能快速提升,技术水平不断进步,产品已开 始进入中高档次。在芯片市场供货偏紧和各地政策支持力度加大的背景下,2010 年我国LED 外延片产能继续扩张。在区域分布上,我国LED 外延片企业主要集 中在闽三角地区、环渤海湾地区和珠三角地区。 外延片是 LED 核心器件中的前端高技术产品,我国在这一领域的企业竞争 目前仍处于“蓝海”阶段。国内外延片市场的基本格局是外资企业产品技术占据 主导,本土厂商逐步崛起。为进一步完善LED 产业链,“十二五”期间各级政府 将继续加强对上游外延片领域基础研究的投入,中下游企业也在积极向上游拓 展,国内LED 外延片市场发展前景乐观。 想要了解 LED 外延片的行业概况、市场格局、相关产业、重点企业、中国 LED 外延片市场的发展前景等情况,请致电中投顾问IPO 咨询部索取《中国LED 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us 服务范围:上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线: 400008 0586 外延片市场调研报告2011》。 中投顾问《中国LED 外延片市场调研报告2011》目录 第一章 LED 外延片相关概述 1.1 LED 外延片介绍 1.1.1 LED 外延产业简述 1.1.2 LED 外延片的基本原理 1.1.3 LED 外延片的工艺流程 1.1.4 LED 外延片的生长工艺 1.2 LED 外延片衬底材料概述 1.2.1 LED 外延片衬底材料简介 1.2.2 红黄光LED 外延片衬底材料 1.2.3 蓝绿光LED 外延片衬底材料 第二章 LED 外延片产业总体分析 2.1 全球LED 外延片产业概况 2.1.1 发展综述 2.1.2 技术进展 2.2 中国LED 外延片产业的发展 2.2.1 政策环境 2.2.2 发展成就 2.2.3 生产情况 2.2.4 区域分布 2.3 广东LED 外延片产业 中国最佳投资咨询公司www.ocn.com.cn/us/ 中投顾问为您提供IPO上市一体化解决方案详情请登录http://www.ocn.com.cn/us

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经济/贸易/财会 --  市场分析
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